1、概念:
TTM(Trailing Twelve Months),是股票投资、财务分析中的一个专业术语。引入TTM的意义在于剔除财务分析上的季节性(seasonality)变化,使得分析更加严谨、符合逻辑。
TTM,字面意思是滚动12个月,即为截至最近的连续12个月。通常,TTM用于财务报表分析,以最近的12个月(或者最近4个季度)作为一个周期,进行分析、比较。TTM常用于和上一个12个月周期进行对比,从而得出一种趋势。
在国内,TTM经常被狭义定义为市盈率TTM。市盈率TTM,又称为滚动市盈率,一般是指在一定的考察期内(一般是连续12个月/4个财季)的市盈率。
2、概念解释:
TTM,Trailing Twelve Months,是一个滚动概念,随时都会根据时间的推进而变化。字面意思,TTM代表截至最近的12个月,或者最近的4个季度。
通常,在股票、财务报表分析当中,因为上市公司以季度为单位发报表,所以TTM通常以季度为单位,TTM在每个季度都会不同。
虽然它的起始点会发生变化,但却始终包括有四个不同的财季(1、2、3、4; 2、3、4、1; 3、4、1、2; 4、1、2、3),虽然这四个财务季度有可能属于两个不同的自然年度/财务年度,但直接弥补了公司季节性的客观差异所造成的影响。
例如,一家在国内做泳装产品的公司。可想而知,该公司在夏季(4~9月)的销售、财务状况会比冬天要好。那么,如果我们在做季度性财务分析的时候,就会发现显著的季节性差异。
第一季度和第四季度的财务状况会客观弱于第二季度、第三季度。引入TTM概念,这样一来,相隔两个季度之间的TTM 数据比较时,其采样中总会出现3 个季度的重合,1 个季度不同。
正是由于加入了3 个重合的季度,则使这种比较在一定程度上过滤掉小波动,进而更加客观地反映上市公司的真实情况。
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